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一波未平一波又起，疫情扩散的担忧还未过去，原油市场又引发新一轮全球“地震”。
周末，OPEC+会议不欢而散，沙特与其盟友并未达成减少协议。
转过头来，沙特马上就发动“价格战争”：不仅大幅调低其不同级别的主要原油定价，更宣布计划下个月将石油产量提高到远超1000万桶的水平，开启全面价格战。
由此，油价宣告崩盘。
继上周五重挫近10%之后，原油再度闪崩30%，最低触及27.34美元，创下1991年美国发动海湾战争以来的最大跌幅。
紧接着，中东股市陆续熔断，美股期货也触发熔断、澳大利亚指数创下自2008年金融危机以来最大单日跌幅，日本、韩国、新加坡股市均跌超4%…….
恐慌指数VIX期货最高触及54.39，创下2009年3月以来新高。
“黑色星期一”阴霾之下，全球市场真要开启避险模式？
OPEC+会议未达成减产协议
原油闪崩创下1991年以来记录
周末的OPEC+会议，欧佩克+俄罗斯谈崩，无法达成进一步减产150万桶/日的协议。周六，沙特马上发动“全面油价战争”：
大幅调低其不同级别的主要原油定价，削减的幅度至少是20年来最大，意味着它要全面增产抢占市场份额，将尽量多的原油推向市场。
消息公布后，原油闪崩近30%，WTI原油最低触及27.34美元，创下1991年美国发动海湾战争以来的最大跌幅。
数据来源：东方财富Choice数据
沙特国有油企——沙特阿美，在OPEC+会议后宣布的一个营销文件显示：
4月卖往亚洲的原油定价下调4-6美元/桶；
4月卖往美国的原油定价下调7美元/桶；
这些折扣都是空前的。
与此同时，卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油折扣扩大到8美元/桶，售价低至10.25美元/桶。相比之下，俄罗斯旗舰级乌拉尔原油每桶折价约为2美元。
显而易见，沙特是要直接攻击欧洲市场的俄罗斯油企。
以史为鉴，将历史上数次油价大跌进行回顾，则不难发现：供需因素作为影响原油价格的最大因素，需求端引发的油价暴跌修复则时间较短，且供给端引发的油价暴跌需要修复的时间更长。
数据来源：东方财富Choice数据
供给端，欧佩克曾有过几次减少的先例，但都未取得好的收场：
1）1985年，沙特在经历了数年的欧佩克减产之后，放弃减产并发起了价格战。在1985年11月至1986年5月之间，油价暴跌了近70%。
2）1997年，委内瑞拉过度生产使沙特忍无可忍，沙特再次发起价格战，油价再度崩盘。之后的一年半内，油价下跌了50%。1998年12月，布油跌至史上最低的9.55美元/桶。
3）2014年，沙特未能说服包括俄罗斯在内的非欧佩克国家加入减产计划，之后发起了价格战，试图用低油价逼死美国页岩油。在接下来的6个月内，油价下跌了65%。
从需求端来看，新冠疫情的爆发对原油市场形成了极大的利空。
尤其是中国作为全球最大的原油需求国之一，每年的新增需求量主要也主要是中国拉动。
数据来源：东方财富Choice数据
加上疫情在全球的扩散，较为严重的韩国、伊朗、日本、意大利、法国、德国、美国和西班牙等都是较大的原油需求国，因此需求端的复苏将是缓慢的，市场预计至少需要2-3个月的时间才能恢复要疫情爆发前的水平。
供给增大，需求放缓，供需缺口进一步扩大，价格有可能会继续下降。
高盛分析师在在一份研报中称，OPEC和俄罗斯已经开启石油价格战，可能会推动原油跌至20美元区间。
中东股市熔断，美股期货熔断，
全球市场陷入集体恐慌
作为全球最重要的大宗商品，原油价格的波动迅速的传导到了资本市场。
首先是中东股市普遍暴跌。
沙特TASI指数大跌超过7%，科威特股指甚至“跌停”触发熔断，全球最大的石油公司沙特阿美开盘跌破发行价，全天大跌超过9%。
数据来源：东方财富Choice数据
其次是美股期货熔断，全球主要股指普遍跌超4%。
油价下跌和疫情扩散的双重预期下，全球市场陷入新一轮动荡。美股期货暴跌5%，触发了5%的跌幅限制，被迫采取熔断措施。
其他主要指数方面，富时意大利MIB跌9%，澳大利亚标普200指数跌超7%，创下2008年以来最大单日跌幅，日本、韩国、英国、法国、德国等主要国家股指均跌超4%。
数据来源：东方财富Choice数据
再者，恐慌指数一度暴涨30%，创下2009年3月以来新高。
作为衡量投资者恐慌情绪的恐慌指数VIX最高涨至54.39，按2月21日算起，则区间暴涨169.54%。
数据来源：东方财富Choice数据
除黄金、美债等避险资产外，全球市场尽数重挫，堪称“黑色星期一”
全球避险模式开启？美国新债王表示看好黄金
全球恐慌，市场避险情绪高涨，资金疯狂涌入债券和黄金市场。
COMEX黄金期货早盘一度上涨并创下1704.30的新高。
数据来源：东方财富Choice数据
美国“新债王”冈德拉克在3月5日接受采访时表示，疫情和低利率将使得金融部门遭到破坏。“如果你不想买十年期美债来赚钱，你可以买黄金来赚钱。”
冈德拉克认为，投资者可以不必买十年美债来赚钱，可以买其他资产来赚钱。“最近两年我一直谈论黄金，我从2018年夏天开始看多黄金”。
而在避险情绪的推送下，美国中长期国债价格继续上涨，推动国债收益率创下历史新低：
10年期国债收益率达到0.768%，跌幅达到了25.1%‘30年期国债收益率跌至29.1%，跌幅达到了22.9%。
数据来源：东方财富Choice数据，截至3月6日
国内市场方面，投资者持续涌入债券市场，各类债券ETF持续上涨，逆市获得正收益。
数据来源：东方财富Choice数据，截至3月9日
除开黄金和债券外，不少机构也将A股视为全球“避险资产”。
光大证券认为，海外疫情导致的全球市场波动，需要进行关注，但并不是A股的决定性因素，无需持过度悲观的态度。海外市场波动更多只是对A股运行形成短期扰动，核心还是要关注国内的政策经济周期。
兴业证券首席策略分析师张忆东认为，短期来看，A股和港股仍面临“倒春寒”的调整压力，但是中期来看，中国资产具有避风港的效应，A股和港股有望走出独立行情。他表示，基本面上，中国刺激政策的空间和执行力更有优势。资金面上，中国股市正积极吸引长期资金，中期有望实现投融资双向扩容的良性循环，从而有利于长牛。
华福证券首席经济学家鲁政委也对A股前景表示乐观。他认为，一方面现在中外利差处在高位，A股估值偏低，有望成为全球的“避风港”，另一方面，中国疫情已受控，但海外仍在爆发中，中国资产正成为全球的“避险资产”。
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