观察者言：
今年以来，证监会重点查处了以“市值管理”名义相互勾结、通过上市公司发布利好消息配合等新型手段操纵股价的案件。证监会上市部、私募基金部等部门也联合成立了内部小组，研究市值管理的监管问题。
今年以来，证监会对市值管理格外关注，前11个月，证监会针对涉嫌市场操纵行为启动调查53起，重点查处了以“市值管理”名义相互勾结、通过上市公司发布利好消息配合等新型手段操纵股价的案件。
“操纵市场的行为扰乱资本市场正常秩序，损害投资者的合法权益，历来是证监会打击的重点。”证监会新闻发言人邓舸称，今年以来，操纵市场新型案件增多，操作手法交织运用、复杂隐蔽。
今年以来，“硅谷天堂系”、“和君系”、“中植系”乃至一些私募，通过定增、大宗平台受让等方式纷纷布局二级市场，同时与上市公司签署并购咨询协议，“PE+上市公司”新案例层出不穷，不断释放并购概念，导致二级市场股价异动明显。
“针对操纵市场类案件的新情况、新特点，证监会及时调整打击重点，强化线索筛选工作，集中力量组织查处。”邓舸称。
财新记者获悉，目前证监会上市部、私募基金部等部门也联合成立了内部小组，正在研究市值管理事宜。
针对当前市场运行特征，为防止操纵市场行为借机抬头，保护投资者特别是广大中小投资者的利益，证监会表示，将进一步强化实时监控，对交易异常行为全面排查、深入分析，对涉嫌违法违规的线索，发现一起、查处一起，涉嫌违法犯罪的，移送公安机关追究刑事责任。
邓舸曾指出，根据证监会前期调研，市值管理的主要目的是鼓励上市公司通过制定正确发展战略、完善公司治理、改善经营管理、培育核心竞争力，实实在在地、可持续的创造公司价值，以及通过资本运作工具实现公司市值与内在价值的动态平衡。
市值管理本是一个中性词，但由于市场上鱼龙混杂，目前很多人对市值管理的理解简单地停留在炒作股价的层面，我们内部现在都不提市值管理，而是称为VBM（基于价值的管理）。市值管理是帮助上市公司做战略梳理，进而制定较为长远的发展计划，帮助其落地实施，使上市公司更快速的横向产业整合，纵向打通产业链，就算将来PE退出后，上市公司已进入良性循环，公司会持续向前发展。
但也有市场人士告诉财新记者，企业家对上市公司管理了这么多年，对产业的了解肯定比PE更深刻，上市公司业绩一直没有太大改观，为什么PE进来之后业绩就会提升，市值就会大涨？主要还是PE在不断的铺并购概念，炒作上市公司股价，只会让上市公司越来越不健康。而且，PE与上市公司签署的并购协议咨询费为每年100-200万元不等，相对于翻倍的股权溢价收益来说，根本就是沧海一粟。
针对市场质疑的声音，证监会相关人士亦告诉财新记者，监管部门对PE类咨询与上市公司的合作主要是通过内幕交易和操纵股价这两大块来判断是否构成违法，现有的法律法规对内幕交易和市场操纵的界定是清晰的，不管是是打着什么样的名义，只要违规，证监会都将依法查处。
此外，接近证监会人士向财新记者指出，根据《上市公司证券发行管理办法》第37条规定，上市公司非公开开发行股票的发行对象不超过10名；同时，《上市公司非公开发行股票实施细则》第8条中解释道，“发行对象不超过10名”，是指认购并获得本次非公开发行股票的法人、自然人或者其他合法投资组织不超过10名。
“对投资者人数的限制，也就意味着参与定增的投资者必须全部披露。”上述人士称，为了防止PE操纵股价，保护中小投资者利益，证监会明确指出，从14年开始，非公开发行的出资人必须为真正的认购对象，要穿透“合伙”的面纱。
“上市公司和相关机构应该正确把握市值管理的核心理念，绝不碰虚假披露、内幕交易、市场操作等‘高压线’”，邓舸称，监管部门将依法支持上市公司开展市值管理，坚决打击以“市值管理”为名进行的违法违规行为，维护公开公平的市场秩序。
