VC裂变前传：吴尚志、阎焱、沈南鹏、徐新、张颖等大佬们当年是怎样革命的？

　　冯涛和冯波是中国VC史上一对著名的兄弟，两兄弟先后成立联创策源和上海永宣，共同投资了中国第一波互联网浪潮中诞生的巨头新浪，当时还叫四通利方。两兄弟风格迥异，弟弟冯波属于海归派，自由随性，哥哥冯涛则是本土派，坚韧且接地气。

　　在公司同事以及外资VC都不看好王志东的时候，冯波先说服了当时在艾芬豪风险基金的哥哥冯涛。当时媒体曾有这样的描述，“中国做软件开发最牛的人都在这里了，你投了他们，基本上中国IT的半壁江山就在我们手里了。”波对涛说。那是1997年，在Robertson Stephens的牵头下，艾芬豪与华登给四通利方投资600万美元，代表艾芬豪担任四通利方第一个外部董事的就是冯波的哥哥冯涛。

　　1999年冯波在上海创办了成为资本。虽然成为资本的投资表现并不差，但是很明显冯波自己并不满意。2003年冯波回到北京，这段时间他去了西藏，去旅行、去静心，淡出了圈子。2005年，在北京秦老胡同35号，据传是清朝索额图家眷的住所，重回投资界的冯波与赵维国等创办了策源，开创了自己的早期VC。

　　阎焱革命：“赛富独立”

　　2005，这一年发生了中国VC发展史上的一个标志性事件——“赛富独立”，从此拉开了中国VC行业第一次裂变的大幕。 2001年，孙正义带领1981年创立的软银集团进入中国，成立软银亚洲，第一期募集了4亿美元基金，共投资了30多个项目。这30多个项目基本都是软银亚洲三大高管阎焱、周志雄和羊东三人操盘投资的，其中盛大网络的投资取得了惊人的成功：投入4000万美元，不到2年的时间便获得回报5.5亿美元，回报率高达14倍。回报总额已经超出了软银亚洲一期基金的总额1.5亿美元还多。

　　但是作为核心投资人的阎焱、周志雄和羊东却只能分得很少的回报。2005年12月，阎、周、羊三人获得了原软银亚洲的唯一LP思科集团的支持，创立了第二只基金——软银亚洲投资基金(二)，同时软银亚洲也获得了独立的条件更名为软银赛富。

　　“独立是每一个基金投资管理人的最高梦想。” 事后，阎焱曾说，“能否融到资是一个非常关键的问题。你融不到钱，就只好跟着别人玩，取得独立的惟一途径就是这个团队能够单独融到资。”

　　沈南鹏、张帆：“VC王者”红杉中国诞生

　　就在赛富独立的前一个月，一家称霸未来互联网投资行业的基金成立，从德丰杰走出的张帆，和刚刚成功创办携程网的沈南鹏共同成立了外资投资品牌的中国区投资公司：红杉资本中国基金。2008年张帆离开红杉中国，红杉中国由沈南鹏掌舵。红杉资本是1972年诞生于美国的创投公司，曾因投资了Apple, Google, Cisco, Oracle, Yahoo, Linkedin等众多独角兽奠定国际顶尖投资机构的地位，在沈南鹏的带领下，红杉在中国市场表现依然异常出色。

　　卡准赛道，重金砸向创业者，2005年以后的互联网公司，几乎随处可见红杉的身影：阿里巴巴、京东商城、唯品会、新浪网、奇虎360、乾照光电、焦点科技、大众点评网等等等等。长期雄踞历年十大VC榜首。

　　徐新离职霸菱，创办今日资本

　　在2005，盛产VC机构的这一年，离职创业的还有如今的“投资女王”徐新，1998年初加入霸菱投资，一手组建了霸菱中国投资团队，在霸菱的7年里，徐新以6800万美元的资本获得了高达95%的投资回报率，以及2.4倍的收益回报，带领霸凌中国长期雄踞年度十大VC榜单。

　　在霸菱期间、徐新成功投资了网易、中华英才网和掌中万维。徐新投资眼光独到，但是其回报历程常常要用“惊险”来形容。2009年，徐新以5美元一股共500万美金投资网易，第二年网易在纳斯达克上市，最高股价高达30多美元，不过，看好网易长期发展潜力的徐新并没有立刻退出，没想到的是，这个决策给徐新带来了巨大的压力，随后全球互联网出现泡沫危机，股市狂跌，网易的股票最低时跌到每股不到1美元。惨重的亏损让霸菱的股东们对这个女人很不满。2004年，徐新成功套现，为股东们带来了高达800%的收益。

　　2005年，徐新离开霸菱，创办今日资本，徐新放大了自己特立独行的投资风格，别人一年投3家，她3年投1家，别人希望能够又快有好地退出，她则是不惜时间，热衷于超长期投资，与在霸菱不同的是，自立门户的徐新拥有了更多的自由。2006年10月，徐新以1000万美元注资连工资都快发不出的京东，并且一伏8年，中间还有追投，加上五次过桥贷款，京东终于在2014年5月成功赴美IPO，今日资本获得回报超过150倍。这笔投资使得徐新直接问鼎2014年清科最佳VC投资人。这也使得今日资本在中国VC排行榜上从前20强直接问鼎第四名。

　　张磊获得耶鲁投资：高瓴资本低调布局

　　名声和威望可以和索罗斯，巴菲特等人齐名的大卫 史文森，是这位耶鲁高材生张磊的老师，也是他邀请张磊进入了耶鲁大学投资基金。2005年，张磊回国，利用耶鲁大学投资基金办公室提供的3000万美元创立高瓴资本，专注于中国投资。以横贯耶鲁管理学院的道路“高瓴”命名，极具感恩的意味。

　　在高瓴资本简短的投资名单上赫然列有腾讯、京东商城、大润发、蓝月亮、去哪儿等知名公司。其最大最成功的一宗投资案例，同徐新一样，也是京东商城，2010年高瓴资本为京东提供1.5亿美元C轮融资，占股1.5% ，随后继续追投，在2014年5月京东商城在纽交所成功IPO时，高瓴资本持有京东11.31%的股份，是除创始人刘强东等之外的第4大股东。按照开盘价21.75美元核算，京东的市值300亿美元，高瓴资本账面回报高达34亿美元，如果按照当前京东450+亿市值来算，高瓴资本账面回报高达50亿美元。 一宗投资直接改写了2014年PE/VC十强名单。

　　冯涛单干：上海永宣成立

　　这一年，联创策源创始合伙人冯波的哥哥冯涛带领上海联创脱胎换骨，成立上海永宣。上海永宣，这个现在听来多少有点陌生的名字，实际上是中国VC史上占据重要分量的一家。上海永宣的前身是大名鼎鼎的上海联创，1999年，中国科学院与上海市政府强强联合创办。时任中科院副院长的严义埙出任董事长，冯涛任总裁。随后，冯涛在弟弟冯波的介绍下与华登国际一起主导投资了新浪，这也被认为是中国的第一笔国际VC投资。

　　2006年，为了使上海联创能与国际接轨，真正从体制上创新，中国科学院和上海市政府两大国有机构股东同意公司进行民营化，并将其更名为永宣创投。冯涛带领的上海永宣，很快做出了与其他机构不同的风貌。矿业是鲜有VC涉足的领域，但是却在上海永宣的投资名单中占据着非常重要的位置，黄金、铂金和白银和有色金属均有投资。2008年-2012年稳居中国VC排行榜前十。

　　在移动互联网如火如荼的今天，特立独行的老牌投资机构上海永宣也在用他的方式积极布局。2013年，永宣创投专门设立了两只基金，其中一个名叫“联创飞苍蝇”，主打跟投。另一只基金名叫“联创好玩”，对外募集资金，专门投游戏公司。2013年，其中一家被上市公司世纪华通收购，造就了15个涨停板的A股神话。2014年，上海永宣依然低调地获得了中国VC排行榜的第十一名。

　　汝林琪、周志雄、钟晓琳携手将KPCB引进中国

　　2007年4月与红杉并称为“VC双子座”的世界著名VC投资机构KPCB宣布KPCB中国成立。

　　其核心创始人汝林琪拥有多年的VC行业投资经验。汝林琪1999年接受吴家麟邀请出任VTDF任董事总经理，在TDF期间，汝林琪漂亮地投资了网通、阿里巴巴、分众、百度和华友世纪、AAC声学科技等15家企业。2005年汝林琪自立门户，创立了TDF华盈中国基金。2007年，汝林琪联手前同事徐传和钟晓林以及赛富投资前合伙人周志雄创办了KPCB中国。

　　KPCB中国成立当年便跻身清科评选的2007年中国VC排行榜前十强，2008、2010、2014年等多年位列前20强。

　　张颖、邵亦波：搏杀“自由天地”经纬中国创立

　　严格地说，张颖和邵亦波自立门户，并不是在2005这一年，但是拉开到历史的视角来看，2008年经纬中国的创立正是2005年VC裂变的一个成功延续。

　　2001年张颖加入美国中经合集团，担任其旧金山办公室的投资经理，在此期间张颖与戈壁资本创始人曹嘉泰有过短暂的共事。2003年张颖回国随后凭借出色的投资案例成为中经合北京办公室董事总经理，此时曹嘉泰已经自立门户创立戈壁资本，张颖全面负责中经合在中国地区的投资业务。在中经合期间，张颖的经典案例包括爱康国宾、3G门户、傲游浏览器、大旗网和图吧等等。

　　2008年的张颖和邵亦波携手出走，投身另一家老牌美元基金经纬创投，创办经纬中国。随后，美国中经合在中国市场的投资表现一落千丈，而新生的经纬中国则迅速发展。先后投资了滴滴打车、快的、猎豹、饿了么、美团、陌陌、口袋购物、凭借早年在移动互联网的精准布局，如今经纬中国已经成功跻身一线投资阵营。