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（一）投入3000万赚22亿，她是怎样做到的
这天早晨，一个穿着紫红色的上衣，戴着珍珠项链的身影，在一群黑西装中显得格外出挑。这就是京东的第一位投资人——今日资本的创始人徐新。
上市当日，京东收盘价为20.90美元，较发行价上涨10%，市值达286亿美元。今日资本持有京东7.8%的股份，按此计算，徐新在京东上市中大赚了22亿美元。算上京东在C轮和D轮融资中今日资本分别赚到的钱，徐新在京东这桩投资中获得了100倍以上的回报。这是徐新20年投资生涯中最为成功的投资案例。
京东上市之后，徐新接受了《中国经营报》记者的采访，讲述了自己如何发现像刘强东这样“杀手级”创业者等。
寻找潜力股
《中国经营报》：京东这个项目中，你投了3000万美元，按京东上市当日市值算，回报20多亿美元，获得这样的投资回报，你当时是怎样的心情?
徐新：到目前为止，京东是我投的最成功的案子，我们获得了100多倍的回报。让我感慨的还是我投对了人。
那天我们和刘强东在纳斯达克等待开盘，当股价跳出来那一刻，我问他什么心情，他说还挺开心的，但是并没有欣喜若狂。他说，现在京东虽然是中国在纳斯达克上市的最大的公司，等什么时候京东变成最盈利的公司他才真的高兴。从这些话中，我感觉他现在淡定了很多。
我们投资京东8年，我的成就感不仅来自于赚到了钱，而是来自于见证了刘强东和他的团队的成长，从一个50人的小公司最终成长为5万人的上市公司。
《中国经营报》：你投京东的时候，还比较早期，当时类似的公司有好几家，B
徐新：投项目最重要的是投人，我花很多时间寻找那种“杀手级”的创业者。我第一次见到刘强东的时候，他的电脑上写着“只有第一，没有第二”。我当时就觉得这哥们可以。
刘强东大学就开始创业，我觉得大学创业的人，通常不是名利心驱使，而是他天生就是个创业者，而且大学创业的人第一要有点胆量，第二要管几个人，要有管理能力。
刘强东大学是学社会学的，自学了编程，当时没有条件，搭公交车一两个小时到一个亲戚那儿，人家上班时，他在旁边等着，等人家下班了，晚上在人家机器上学习编程，学会了之后他就在外面帮人家编程赚钱。后来，他在中关村开店卖刻录机卖到第一，然后卖光盘又卖到第一。
他的这些经历使我觉得这个人很聪明，有创业的精神。另外，他做人也很诚信，不会只讲好听的话，而是好的坏的都告诉你，这点我觉得蛮喜欢的。
《中国经营报》：在2011年左右，电商行业投资热，许多电商企业的估值都被无限拉高，竞争非常激烈，你在竞争还没开始时就锁定了京东，这其中有什么经验?
徐新：当时跟刘强东谈了四个小时，我就下定了投的决心。问他要多少钱，他说要200万美元，我说“两百万哪够呢，给你1000万美元”。
既然下定了决心，动作就得快，我怕他再跟其他投资人见面，第二天我就给他买了一张机票和我一起坐飞机飞到上海和我的其他合伙人见面，当时就签了框架性协议，签完我先给了他200万美元过桥贷款。一般情况下是要签正式协议才给钱，我们当时给他钱，一是给了钱就把他绑定了，另外是帮他向从前一个基金赎身。我投他的时候，他已经跟一个人民币基金签了合同，本来对方说好投500万元人民币的，投了100万元之后不给投了，原因是京东当时老是亏钱。
我担心前一个投资合同中有什么定时炸弹，要求看一下，刘强东就是不肯给我看，说那合同有保密协议，就这样僵持住了。他当时非常缺钱，但又非常倔强，他认为对的会坚持，这是我们希望看到的企业家气质。最后我让步了。协商的结果是，我不看了，只让律师看了一下，确定里边没有定时炸弹，我保证我们所有的合作条件都不变。
《中国经营报》：当时京东只是一家50人的小公司，这么小的公司如何判断这个团队以及公司的前景?
徐新：当时，刘强东把后台ERP系统让我看，当时销售额有5000万元，每个月增长10%，关键是，他当时一分钱广告也不打，老客户一年会上来3次。这说明，用户喜欢这个网站。
另外，当时刘强东是京东的头号客服，每天都会在网站给用户回帖。这一点可以看出他是非常重视用户体验的。
在与他的高管团队沟通时，他们告诉我，公司每天都开例会，这么小的公司每天开例会很不容易。
一家小公司，一定要看老板的学习能力。那时候京东连会计都没有，我们投资后就说得帮你找个会计呀，他回答说行，但是工资不能比老员工高。当时京东老员工最高的是月薪1万元。我找来找去，好一点的财务总监都要月薪2万元。后来我找来一个财务总监，工资我出一半京东出一半。新财务总监入职两个月，刘强东跟我说，2万块钱的人果然比5000块的好用呀，你接着再给我找人。后来，京东高薪引进了很多高管，这对于京东业务的快速增长起到极其重要的作用。
有时就需要坚持
《中国经营报》：有一种说法，创业者融资除了拿投资人的钱，还需要看投资人能给创业公司带来其他什么样的帮助，你们一般会在哪些方面帮助创业公司?
徐新：我们擅长做品牌，并可以将其他所投的企业的经验借鉴过来。当时我们推动京东投了1000多万元在公交、地铁上打广告，在网上做关键字优化，把京东知名度做出来了。再就是打价格战。我特别庆幸当时第一笔投资时，他要200万美元，我给了1000万美元，这使得他胆子大，步子快，敢于亏钱发展。
《中国经营报》：你认为，作为一个投资人，哪些事情是需要插手的，哪些事情是需要放手的，投资人对于所投公司“参政议政”的边界在什么地方?
徐新：我的理念是创业者是红花，投资人是绿叶，业务方面还是企业家说了算。对于公司发展的决策，如果他都不如我们，那这个人就是不能投的，既然投了就要相信他。投资人越俎代庖的事情我很不认同，毕竟创业者是在前线打仗，他都不知道怎么做你投他干吗?我觉得一个企业家最重要的是要有洞察力，要有眼光。他要是能看到别人看不到的东西，他要能做很多很艰难的决策，真理往往掌握在少数人手里。作为投资人，既然投了，就要相信他，并且坚持下来。
《中国经营报》：在京东这个投资案例中，你有经历过艰难的过程吗?
徐新：我所投的创业者一定要对行业有“杀手直觉”，刘强东在这方面比较强，京东在拿到第一笔钱时，开始的决策是扩品类。我当时担心钱不够用，因为每种品类都要贴钱去做，怕资金链断掉。但刘强东很坚持。结果证实，这是非常关键的战略决策，扩品类将客单价降下来，使用户的尝试成本降低。扩品类这个决策让我看到了刘强东是非常有战略眼光的。
因此，拿到我们第二轮融资时，他提出自建仓储物流，我是比较支持的。那个时候马云不想做重资产，不做仓储物流。所以，他让京东三年时间没有对手。
开始我们压力也很大，因为每到一个城市，就要建一个配送中心。一个城市一天要做2000单才打平。有的(城市)要养半年，有的要养两年。这个过程要亏蛮多钱的。这需要非常坚定的信念。
培育品类开创者
《中国经营报》：有这样一种说法，对于一家VC来说，投十个项目，有一个项目成功，那就可以把所有失败的投资赚回来了，就像赌博，对于京东这个案子，现在回头看，是不是具有赌的性质?
徐新：我不同意你的说法，我们这家基金的风格是专注，如今一共投了15个案子，7个公司变成了行业第一品牌，京东只是其中最为成功的。别的投资人一年投三个，我们可能三年才投一个案子。我们非常专注，只投消费品品牌，零售连锁，B
我们研究过美国的品牌，20世纪20年代的美国品牌第一品牌有25个，你跟踪它60到80年，当时25个第一品牌如今有21个还是第一品牌。剩下的四个有三个变成第二品牌。也就是说，你一旦进入消费者的心，变成第一之后，别人是很难取代你的，除非你犯了很大的错误。以京东为例，我们首先是选择人、选择品类，然后就是要把这家公司迅速变成品类开创者，在消费者心里建立品牌，因此，对于京东来说，快速增长非常重要。
《中国经营报》：有这样一种说法，一个企业的增长瓶颈往往在老板自身，而京东从50人的增长到5万人的规模，销售额从5000万到1000亿元，用了8年时间，这对于管理者来说，是一个挑战，你是否担心过这样一家公司管理会失控?
徐新：零售讲究效率和成本。开始时京东招来十几个VP，刘强东也经历过所有业务都自己管的阶段，每天开例会，所有的VP都向他汇报，随时解决问题，效率很高。那个时候，他每天工作时间都很长，三个月没休息过一天。但随着企业规模越来越大，这种管理模式的效率就低了。
刘强东学习能力极强，他很快将权力下放， 对于进入京东的高管，除了给高薪，还给舞台、给权力。
我们跟很多公司都讲过管培生计划，只有刘强东听了之后，马上就在公司实施。在一些高校招来的管理培训生在京东轮岗，给他们很大的学习和发展的空间，最后管培生按照自己的喜好定岗，这些人成为京东发展的中坚力量。
京东连续五六年保持了200%的增长，人的因素非常关键。京东这家公司是高端人才(技术、数据、互联网)以及蓝领员工(快递员)并存的一家公司。能够把这两种类型的人管理好，刘强东是有自己的独到之处的。
老板秘籍
1 三点投资心得
徐新的投资理念总结出来只有三点：找对人、选好“赛道”、坚持。
2 创业者的战略眼光很重要
我所投的创业者一定要对行业有“杀手直觉”，刘强东在这方面比较强，京东在拿到第一笔钱时，开始的决策是扩品类。我当时有点担心钱不够用，因为每种品类都要贴钱去做，怕资金链断掉。结果证实，这是非常关键的战略决策，扩品类将客单价降下来，使用户的尝试成本降低。扩品类这个决策让我看到了刘强东的是非常有战略眼光的。
3 扫街式消费调研
消费调研是极其重要的，虽然很初级，但可以发现城市的消费趋势。我们坐在三轮车上，发现在一些城市，最多的是餐厅、理发厅。这说明这个城市生活里吃是很重要的。这使她看到餐饮这个行业的潜力，投资真功夫，开创营养中式快餐这个品类。
4 投行的缺憾是无传承
投资行业最大的缺憾是没有传承。而中国这个时代，消费者给资本创造了巨大的红利，找到一个好公司持有10年以上比5年获得的回报是不可同日而语的。
徐新
今日资本创始合伙人、总裁。从事中国风险投资业超过20年。她曾主导和参与了对网易、中华英才网、娃哈哈、长城汽车、德青源鸡蛋、京东等公司的投资，于2004年被美国《商业周刊》杂志评为“亚洲最具影响力的25人之一”，2006年被福布斯评选为“中国十大最佳创业投资人”。（ 来源：中国经营报： 作者：姜蓉）
（二）那个“投3000万赚22亿”的女人回母校演讲实录
这天早晨，一个穿着紫红色的上衣，戴着珍珠项链的身影，在一群黑西装中显得格外出挑。这就是京东的第一位投资人——今日资本的创始人徐新。
上市当日，京东收盘价为20.90美元，较发行价上涨10%，市值达286亿美元。今日资本持有京东7.8%的股份，按此计算，徐新在京东上市中大赚了22亿美元。截止7月底，京东股价涨至400亿美金，算上减持部分，今日资本赚了近30亿美元。
以下徐新演讲：
近日，徐新作为南京大学校友出席了2014毕业典礼并发表致辞，讲述自己人生路上的三次关键抉择。而激情、专注和榜样是她送给年轻人的三个“成功锦囊”。
1988年，徐新从南京大学外语系毕业，2005年创立了今日资本集团，曾主导和参与了对网易、中华英才网、京东商城、大众点评网、赶集网等公司的投资。她所投资企业家中，已有4位成为福布斯前百名富豪。 2014年南京大学的毕业典礼上，徐新作为校友出席了学弟学妹的典礼并发表致辞，讲述自己人生路上的三次关键抉择，并分享了人生经历的几点心得。经过开头的艰难，今日资本终于茁壮成长，徐新也成为“中国十大最佳创业投资人”，而激情、专注和榜样是她送给年轻人的三个“成功锦囊”。
以下为徐新在南京大学2014毕业典礼上的致辞： 我是一个普普通通的南大女生，今天我有幸能够站在这里，跟大家分享我的故事，是因为在我的人生道路上，做对了几次关键的选择。我们的人生是由一系列重大的选择组成的，我们的选择决定了我们的人生！
记得我的第一次重大的选择是，初中毕业的时候，那时候我在厂办学校，我们每年高考升学率都是零，当时初中毕业一共有三个选择：一个是去读技校，一个是去考中专，还有就去考重点高中。那时我们一个班50个人，我的排名大概是25名左右，其实是不大可能考上重点高中的。跟我一起长大的三个小姐妹都报名去读技校，我妈妈也说“你为什么不去技校啊？一个月有16块5的工资还包分配嘞！“当时我也不知道是中了哪个邪，反正我就坚持我要考重点高中。当时我爸爸挺支持我的，找了家教给我开小灶补课，很快就开始补上来了，跟我一起补课的邻居没有我学的好，我就尝到甜头更来劲了，成绩提高很快，居然考上了重点高中—— 南开中学。当时跟我一起长大的三个小姐妹，其实都很聪明很能干，只是她们都选择去读技校，后来当了工人，没有考大学，人生的分水岭就从初中毕业的那次选择开始的。
我的第二次重大的选择是在中国银行，南京大学毕业以后，我被分配到中国银行，做柜台营业员，干的是非常简单的 “登记、复印、盖章”三步曲。但是我并没有因此气馁，照样每天特别认真地工作，能出彩的地方，我都出彩了，银行知识大奖赛拿个第一啊，当个三八红旗手啊，当个团支部书记啊，这样干了三年后，我感觉荣誉已经都有了，可我却没有在进步，对这种状态很不满意，那时我每天骑车上班经过右安门立交桥，那个桥修了很久，我就在心里暗暗发誓，在桥修好之前，我的生活一定要有变化。可能是因为这种上进心和出色的表现，机会果真就来找我了：中国政府和英国政府联合帮助中国培养英国注册会计师，中国银行就为我争取到了一个名额，去参加入学考试，我是学英文的，却要跟学会计的硕士、博士一起考会计，当时我根本不懂会计，我就把整个一本书给背下来了，我记得考试前一天突然感到脑子一片空白，死记硬背的东西我都忘记了，吓得我大哭一场。我不懂会计但懂英文，那些会计懂会计不懂英文，但是那次考试的卷子是英语的，结果我稀里糊涂考了个名列前茅，直接被人送到香港的普华会计师事务所培训三年，考上了英国注册会计师，这也是我人生中一次非常重大转折。我在想，要不是我一直有上进心，又竞选团支部书记、又争当三八红旗手，有试必考，中国银行会把机会给我吗？
1992年，我有幸去了香港普华工作，刚到香港，不会讲广东话（唔识听，唔识讲），也不太懂会计，都没有人点我的钟要我上项目。我们那时候每个小时干了什么都要填时间表的，每天下班看着我那张空白的时间表，感到很无助也很没用。我经常坐在大房子里，透明的玻璃，别的同事都一一被点钟点走了，就我呆在那儿，没人点钟，心里压力特别大。后来，我就急了，找到日本项目经理，我跟他说：“我不会讲广东话，你的日本客户也不讲广东话，我们就讲英语呗”，这样我就慢慢有了项目做，从此我就有了填得满满的时间表了。在普华工作的三年，是我进步最大的三年，我学会了工作不仅要努力，那是要拼命的，老板交给的活儿没干完是不可以睡觉的。那三年我利用业余时间，拼命复习考试，三年考完了18门课，通过英国注册会计师考试，终于赶上了香港同事。
我的第三次重大的选择是，从投资中华英才网到创立今日资本。2009年，我投了中华英才网，当上董事长，本来我和老公两个人都是bankers，日子过的很潇洒，周末打打高尔夫、看看电影，每年到欧洲度假2次，可是自从创业以后，我们俩每个周末都在工作，两个人经常相对无语，他担心他的公司，我担心我的公司，都是钱快烧光了发不出工资，好像头上悬了一把剑，随时都会掉下来，心里压力很大。当你要把家里的存款拿出来给几百号员工发工资时，心里是有点慌的。创业者最大的压力就是，所有的问题到你这都要有答案，其实有时候你并不知道答案在哪里。可你还要硬着头皮给员工说面包会有的，牛奶会有的，一切都会有的。所以我一直觉得创业者是世界上最勇敢的人，也是我最尊敬的人，因为失败是必然的，成功是偶然的。他们一定是有vision（眼界）的人，他们能看到别人看不到的东西，他们一定是内心强大的人，因为他们能承受别人承受不了的压力。他们也是一群有梦想的人，不为名不为利，为的是passion to win（渴望成功）的成就感，他们是改变世界的人！我的工作就是每天跟这样的创业者打交道，所以我非常开心，每天都踏着舞步去上班，每天都在学习在进步，我找到了我的passion，那就是投资！
从我的成长经历，我想给大家分享的三点心得：
第一，你要有Passion To Win。
你要有激情、你要想赢。你要找到一份你喜欢的工作、你热爱的工作。人的一生很漫长，工作时间也很长，如果每天早晨爬起来，都不想去工作的话，那你一定过的不开心，那么你就该去寻找一份能让你喜欢的工作。有的同学说我也不知道我喜欢的工作是什么，那你就应该keep looking，继续寻找，你的灵感可以来自大量的阅读，特别是人物传记；结交聪明的人，有阅历的人，经常与他们聊天；你也可以大胆尝试不同的东西，看你是否喜欢。总之，只要你每天都在学习，每天都在进步，相信有一天量变到质变，你就会心中一亮，找到感觉，那就是你热爱的工作。
第二，你要 focus，你要聚焦，要积累一万个小时。
人的智商差别不是很大的，超人的智慧和成就来自于专注。每个成功人士都是在他的行业专注的干了很多年，积累了一万个小时。一万个小时什么概念呢？那就是，每天坚持做一件事，每天4小时，一星期5天，坚持10年就是一万个小时。我每天大概工作14个小时，做了20 年，已经积累了三万个小时。如果说我的投资有些小小成就的话，那是因为我积累了三万个小时，我想我可以干到80岁，还可以再来三万个小时！比尔·盖茨和巴菲特是好朋友，有一次比尔盖茨的父亲让他们俩用一个关键词来描述他们成功的最主要的原因，打开他们俩的纸条，上面写着是同一个词：Focus – 那就是专注！
第三，你最好能找到人生的榜样–role model。
我的榜样就是巴菲特，我读巴菲特的书和他写给股东的信就像读圣经一样，是每天必看的。读他的书，就像跟老朋友聊天一样，英雄所见略同。巴菲特每天阅读5小时，跟聪明人谈话2小时，84岁的巴菲特每天都在工作，他和他投资的创业者变成终身的朋友，他很享受他的工作，每天过的很开心，这就是我想要的生活。榜样的力量是巨大的，他让你看清前方的路，让你不再害怕孤独，让你心无旁骛，让你每天都在进步。 记得在南大读书的时候，有一位很酷的黑人女老师，她是教我们黑人文学的老师，她叫Donald。她第一天走进我们的教室，就在黑板上写了几句话，那是我从来没听过的话，也是至今对我震撼最大的一番话。
今天，我也想把她说过的话送给你们：“You are unique. You are a marvel. In the past five hundred years, there has been no person like you; And in the next five hundred years, there will be no person like you. ”- 你是独一无二的，你是生命的奇迹，在过去的500年里，从来没有一个人像你一样，在未来的500年里，也没有一个人像你一样！
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