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3月10日，济南市山东大厦，一家全新组建的地方性资产管理公司揭牌。这家由鲁信集团作为主发起的山东省金融资产管理股份有限公司即将成立的消息，从去年年底就已放出风来，彼时距离第二批5家地方资产管理公司颁发牌照仅仅一个月左右的时间。
与此前大多数已经存在的公司获得资管牌照不同，山东金融资管公司是一家全新组建的公司，之所以能如此快速地推动建立，除了山东省不良资产激增超过浙江跃升为不良资产第一大省等客观原因以外，拥有丰富金融履历的山东省委副书记、省长郭树清也发挥了重要作用。
曾经担任过央行副行长、外汇管理局局长、建行董事长、四大资管公司之一的信达资产管理公司党委书记、证监会主席的郭树清，调任山东后，就着手推动山东省金融改革。而成立资产管理公司，正是山东金改的一部分。
省级地方资产管理中心的扩容，背后是至今尚未得以控制的金融业不良资产。尽管今年两会期间管理层和业界领袖皆称其风险可控，工行原行长杨凯生还在记者会上称，去年年底中国银行业1.25%的不良贷款比例，与国际同行业相比是偏低的，却仍然不能否认不良贷款扩大风险的存在。
目前上市银行去年的年报尚未出齐，但根据四大资产管理公司之一的东方资产管理预计，到2014年年底，中国银行业的不良贷款率将从去年９月底的1.16%升至1.23%，今年银行坏账可能达到1.13万亿元，不良贷款率将升至1.25%，不良贷款率将在2015年年中或年底达到高峰。
这样的判断被多方佐证。
招商银行去年不良贷款率为1.11%，比年初提高0.28个百分点，招行行长田惠宇称银行的不良贷款还会在现有的基础上有所上升。
中国银监会国有重点金融机构监事会主席于学军在公开场合表示，现在商业银行不良资产规模反弹的压力非常大，不管哪个银行，也不管哪个地区，实际上现在银行的不良贷款远远没有完全暴露，个别银行还只是冰山一角。
于是，拨备提高、核销加速、四大资产管理公司丰收、省级资产管理公司扩容，不良资产正在寻找各种出路。
最初“偏安”于长三角的呆账、坏账已经开始向珠三角和其他沿海地区蔓延，甚至已扩散至中西部地区。从行业来看，则从钢贸、光伏、船舶等周期性行业，向下游和关联产业链蔓延。
一般而言，借款人若拖延还本付息达三个月之久，贷款即会被视为不良贷款。不良贷款分为逾期贷款、呆滞贷款、呆账贷款。不良贷款的增长，不仅加大了银行的系统性风险，也会对银行支持经济的作用有所削弱。
此前的很多年，绝大多数银行的不良贷款率始终保持在1%以下，但近两年来，冲破1%似乎成为常态。根据中国银监会数据，2014年12月末，商业银行不良贷款余额8426亿元，较年初增加2506亿元；商业银行不良贷款率1.25%，较年初上升0.25个百分点。
已经公布的上市银行年报，或许可以看出些端倪。浦发银行去年年报称，截至年末，不良贷款率为1.06%，较年初上升0.32个百分点，其中制造业不良贷款率达到2.60%，比年初增长了1个百分点。招商银行不良贷款率1.11%，比年初提高0.28个百分点。中信银行不良贷款率1.3%，比上年末上升0.27%个百分点。平安银行不良贷款大增30%，也突破了1%。
在这种趋势下，来自内部和外部的担忧，让银行对贷款显得谨小慎微。越是需要贷款的企业，越有不良贷款的风险，其结果就是，在经济下行的大背景下，更多的企业由于得不到资金的支持而走向死亡。
一位股份制银行浙江分行的相关负责人告诉《凤凰周刊》，去年年底，仅他们分行的不良贷款率就超过3%,“我们已经算很不错的，有很多银行长三角这边的分支机构能达到10%，最后只能打包给总行。”
据这位负责人透露，他们目前针对风险高的行业，如制造业、钢贸等行业已经几乎停发贷款。
一位地级市的钢厂负责人称，该厂已有多条生产线停产，原因是当地银行给他们“断了粮”。“我们正在跟上海的一家银行谈贷款的事，目前还没有得到准确答复，希望能成，不然我们很可能过不去这个坎儿。”
对于银行来说，给这样的钢厂放款确实非常为难。钢贸行业已经成为所有银行贷款的重灾区之一，此外还有房地产、船舶等行业。对于银行来讲，给这些行业放贷，就意味着更大的风险和更少的利润。
监管层已经不止一次在公开场合提出，加大银行核销不良贷款力度。
最近一次是银监会主席尚福林。根据尚的判断，未来一段时期，经济运行中的困难可能在金融领域进一步显现。银行业对于不良贷款要及时核销、积极盘活、争取重组、探索转化。
核销，简单来讲就是拿利润来抵消呆账、坏账。这也许是多家曾经高增长的银行，去年净利增长跌至个位数的原因之一。
招行、中信银行这样的股份制银行在两年前净利增速还出现过30%的强劲增速，去年的季报还能保住两位数，但年报却只有8.06%、3.87%。
当然，上市银行也不乏平安银行这样少数几个独领风骚的“人物”，但用大陆某知名财经媒体的话来讲，确是“显露疲态”。
在银行不良资产扩张时，业界并非都是担忧的情绪，这些因不良资产而赚得盆满钵满的“人”，就是资产管理公司。
资产管理公司(Asset Management Corporation，AMC ),是国务院在借鉴国际经验的基础上成立的，收购国有银行不良贷款，管理和处置因收购国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构。
1999年，华融、长城、东方、信达等四大国有资产管理公司相继成立，这四家公司以央行再贷款和定向发行金融债的方式，按账面值对口承接了工、农、中、建四大国有银行共计1.4万亿元的巨额不良资产。成立之时，每家资产管理公司的资本金100亿元，财政部为唯一股东。
而在完成了清理四大行不良贷款的任务后，四大资产管理公司开始寻求转型。2013年底，信达资产管理公司在香港上市。
在当下银行净利增幅普遍收窄的情况下，四大金融资产管理公司却是非常风光。
银监会官网发布的2014年度《中国银行业运行报告》显示，中国四大资产管理公司去年资产规模达17529.64 亿元，同比增长54.10%，实现净利润388.22亿元，同比增长27.50%；收购银行业不良资产包515个，账面原值2071 亿元，同比增长121.9%。
根据可查的信达资产管理公司上半年数据，集团实现归属于公司股东的净利润52.96亿元，较上年同期增长30.3%。其中，传统类不良资产（主要收购自银行及非银行金融机构）新增收购额达到72亿元，同比增长240%。
东方资产管理公司近期披露的数据为，2014年全年不良资产业务收购规模达500亿元，收购资产包151个，为上一年度的9.5倍。
正如东方资产管理公司总裁张子艾在接受媒体采访时称，不良资产在其他人眼中是“垃圾”，但在资产管理公司看来是“错配的资源”，资产管理公司和其他金融机构的区别在于“变废为宝”。
据一位业内人士透露，按照财政部的有关规定，银行最低可以按2折-3折的价格把不良资产打包出售给资产管理公司，这个下限设定得比较低，因此其中的潜在利润空间有可能很高。
例如，一个地产开发商资金链断裂后跑路，银行几经周折追讨，但这笔款项最终还是成为了不良贷款，如果银行将该楼盘以2折-3折的价格出售给资产管理公司，由资产管理公司暂时接手并寻找真正接盘的公司，最终把楼盘项目完成出售，利润可想而知。
四大资产管理公司由不良贷款业务带动的收益，给了地方资产管理公司推进的动力。然而，几家地方资管公司成立的根本原因，仍是剥离不良贷款的需要。
2012年2月2日财政部、银监会联合下发《金融企业不良资产批量转让管理办法》。随后，2013年11月28日银监会发布《关于地方资产管理公司开展金融企业不良资产批量收购处置业务资质认可条件等有关问题的通知》，允许各省设立或授权一家地方AMC，参与本省范围内金融企业不良资产批量收购和处置业务。
2014年7月末，中国银监会正式公布江苏、浙江、安徽、广东、上海等五地为首批可开展金融不良资产批量收购业务的地方AMC。四个月后，银监会再次批复并允许北京、天津、重庆、福建和辽宁五地设立资产管理公司参与本省(市)范围内不良资产批量转让工作，正式获准开展批量收购不良资产的地方AMC扩容至10家。
地方资产管理公司的试点路径与不良资产的爆发路径关系密切。
山东省资产管理公司也是如此。与浙江、江苏等中小企业集中的地区不同，山东省内企业规模普遍较大，理论上来讲，相对抗风险能力较强。但是，去年6月，青岛港被爆出铁矿石仓单被重复质押，部分持有铁矿石仓单的贸易商从不同银行骗取贷款。随后，青岛德诚矿业有限公司被指曾与四家不同仓储公司分别出具仓单，利用银行信息不对称漏洞，在不同银行重复质押。
德诚矿业资金运作困难，导致银行授信不能按期偿还，青岛一些银行机构开始停止对德诚矿业发放贷款，并进行诉讼保全。据报道，此案涉及21家中资银行和5家外资银行近200亿元不良贷款，使山东省今年上半年取代浙江省，成为新增不良贷款最大的省份。山东省银监局数据显示，截至2014年6月末，山东省银行业金融机构不良贷款余额815.37亿元，比年初增加167.31亿元，不良贷款率1.57%，比2014年初上升0.22个百分点，新增不良贷款占全国16.33%。2013年上半年，山东省银行业金融机构不良贷款余额比2013年初增加34.15亿元，这也意味着，2014年年上半年新增不良贷款接近去年同期的5倍。
“省级资产管理公司的建立，并不是一两个因素的结果，但是理论上来讲，肯定是地方在经济运行的过程中，碰到一些难处，有必要通过这一方式进行债务重组。总的来看，这件事值得肯定，有利于盘活金融资源，支持实体经济。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇在接受《凤凰周刊》记者采访时称。
但是要在四大资产管理公司驰骋多年的市场中分得一杯羹，也不是一件容易的事。
根据近日安徽省首家地方AMC相关负责人透露，截至目前已在安徽收购不良资产总计6亿多元，债券数百笔，分布在省内六七家商业银行。
对比四大资产管理公司，这样的数字难称规模。在竞争当中，由于收购银行不良资产需要大规模资金，与实力雄厚的对手相比，地方资产管理公司的资金来源显得狭窄而且单薄。与地方政府千丝万缕的联系，又使得地方资管公司难以逃脱行政干预的命运，加上人才、管理等方面的诸多问题，地方资管公司承担起应有的使命，尚需时日。况且，四大资产管理公司也在发展中遇到诸多问题，这些问题，有可能是未来地方资管公司同样要面临的。
但尽管如此，多位业内人士预计，地方资产管理公司的建立，为地方不良资产的消化增添了渠道，未来仍然可期。
国际信用评级机构穆迪今年年初发布的最新研报称，虽然受中国经济增速放缓影响，银行资产质量指标可能继续恶化，但中国银行业未来12-18个月的整体信贷展望预料为稳定。
杨凯生在今年两会期间引用英国《银行家》杂志数据称，去年曾经对全球30家大银行的资产质量进行过统计分析和排队，30家大银行把中国的几大银行去掉，剩下二十多家大银行，它们的平均不良率是3.96%，其中有一家很著名的零售银行，一度它的市值曾经上升到全世界所有金融机构中的第一名，它的不良率超过5%。“也就是说和国际同行业相比，中国银行业的不良贷款比例仍然是偏低的，或者说资产质量水平仍然是比较良好的。”
几家股份制银行的高管也纷纷表示，尽管不良贷款继续上升的趋势已无悬念，但总体风险可控。然而数据仍然透露出值得担忧的信号。根据银监会的数据，2014年，中国银行业正常贷款余额66.6万亿元，其中正常类贷款余额64.5万亿元，关注类贷款余额2.10万亿元。
根据银监会的《贷款风险分类指引》，银行将信贷资产分为正常、关注、次级、可疑、损失五类，其中后三类贷款被视为不良贷款，关注类则是处于“不良”和正常贷款之间的灰色地带。
大陆媒体引用业内人士的观点认为，目前上市银行关注类贷款迁徙率上升已至20%左右的高位，而迁徙率在某种程度上可以直接反映未来银行不良率的变化，未来关注类贷款的潜在风险较大。一位银行业内人士对记者表示，在新增不良贷款的增速方面，目前已经大致得到控制，可能最坏的时期已经过去。但是，银行业潜在的不良贷款风险仍然较大，未来的走势取决于经济形势和房地产等高危行业的调控效果。
记者／曹蓓
本文刊载于《凤凰周刊》2015年第11期总第540期
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