乘互联网之风，保险迎来十倍空间

投资要点：

最具前景的互联网与最大空间的金融业正加速融合，迸发出前所未有的商业机遇，互联网券商、金融 IT、征信、P2P 等投资热点不断涌现，我们认为互联网保险将成为下一个风口，开启十倍空间的成长之路。

报告摘要：

保险政策改革红利不断释放，行业进入十倍快速成长期。目前中国的保险密度是 255 美元/人，美国是 3872 美元/人，日本是 4339.7 美元/人，由此可见，中国保险业未来至少有 10 倍的发展空间。三大因素驱动保险行业进入快速发展期：1、政策红利释放，利率、费率改革提升保费收入，偿二代实施和投资范围扩大提升投资收益；2、技术变革，加速模式创新；3、人均收入持续提升，人口进入老龄化。

实践一再证明，保险是综合金融集团首选的基础运作平台。伯克希尔.哈撒韦依托四大保险公司，通过“滚雪球”的方式迅速扩张成著名的多元化投资集团；中国平安起家于保险，并逐步发展成集保险、银行和投资为一体的个人金融服务集团；复星国际、安邦集团亦是立足保险纵横捭阖。显然，保险具有久期长、成本低、投资日益灵活等优势，保险将是混业经营时代必争的战略要地。

互联网助力保险，打开互联网金融的下一个风口。互联网正在加速改造保险业，呈现四大特征与机遇：1、金融服务于商业，商业形态的转变衍生全新的蓝海市场，如虚拟财险、退货运费险；2、渠道网络化，线上销售保持 2 倍左右的高速增长，同时，保险趋向场景化、生活化，消费者不再为买保险而买保险；3、大数据成为资产，车联网、互联网医疗精确产品设计与定价，同时，产品简单化以优化用户体验；4、保险回归历史，互助式、人人化可以减少诈骗风险。

投资建议：沿着渠道、场景、数据和牌照寻找投资机会，重点推荐用友软件、四维图新、同方股份、银之杰和中国平安，建议关注焦点科技、腾邦国际、三泰电子。

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二、大资管时代，保险是通往大金融帝国的不二桥梁

（一）资金成本低、期限长、投资方向宽松，保险成为金融帝国基石

保险具有资金成本更低、资金期限更长以及投资范围更广等作为基础运作平台的优势

保险资金成本更低廉。“先收费、后理赔”的商业模式使得保险公司有了大量的浮盈资金。只要公司的风险控制的好，使得保费的收入大于整体的偿付成本，那么这部分浮盈资金的资金成本就几乎为零。在长期看来，相对于贷款和其他资本市场募集资金渠道这部分用来投资的浮盈资金的成本极低。

保险资金期限更长。以长期寿险为例，投保人今天交投的保费要在 10 年甚至 20 年以上的时间区间进行偿付，这就相当于获得了一个长达 20 年的银行贷款事实上，银行不可能提供如此之长的贷款，这种期限的红利只有保险这种模式可以获得。基于收费和赔付的时间差，保险资金的使用期限更长，更加适宜放远目光做长期投资。

保险投资方向更加宽松。以中国的基金公司为例，为了防范风险，公募基金公司的投资范围限于股票、债券等证券以及股指期货等金融衍生品。而保险资金的投资范围则更为广泛包括，二级市场的证券以及房地产、房地产和创业投资基金等项目。基于标的选择更加灵活性，保险资金更容易捕捉到多元化的投资机会。

纵观国内外，股神巴菲特的应用“保险基础平台提供浮盈资金，投资实现资产翻倍的模式”成就伯克希尔帝国；国内平安集团同样是从保险业务起家逐步打造了个人金融服务集团。

（二）伯克希尔哈撒韦：以保险浮盈资金实现滚雪球扩张

伯克希尔.哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Cooperation)由沃伦·巴菲特于 1965 年正式接管，是美国一家世界著名的保险和多元化投资集团。保险业务是伯克希尔的主营业务，同时利用保险业务所产生的大量浮盈资金，伯克希尔并购或投资了跨众多行业的大型公司，包括美国运通、可口可乐、吉列、华盛顿邮报、富国银行以及中美洲能源等。伯克希尔通过产融结合的方式不断壮大，在过去的 48 年里净利润复合率达到 19.7%，2013 营业收入 1820 亿美元，净利润 197 亿美金。

1、以保险为主营业务

保险业务是伯克希尔的主营业务，具体可以分为保险承销和投资。其中保险承销主要通过旗下 4 家公司 GEICO、GeneralRe(GR)、Berkshire Hathaway Reinsurance Group (BHRG)以及 Berkshire Hathaway Primary Group，从事财产、伤害、人寿、健康的保险和再保险业务。汽车保险公司 GEICO 是全美第三大私人汽车保险公司，2013 年贡献承诺保险利润 6.8亿美金；General Re 从事国际寿险再保险业务；BHRG 为全球的保险公司和再保险公司提供财产和意外险超额赔款再保险和成数分保业务，贡献了最多的浮盈资金。2013 年这四家保险公司贡献了 16 亿美元的税前承保利润，且连续 11 年实现承保利润。

“先收费，再理赔”的保险模式，使得这几家保险公司为伯克希尔贡献了大量的浮存金。伯克希尔可以利用这些浮存金进行投资，并获得投资收益。浮存金的总额和保费收入维持着一个稳定的关系，随着保险业务的不断扩张可供投资的浮存金也在不断的增加，2013 年伯克希尔拥有 772 亿美元的零成本浮存金用于投资，公司以一种“滚雪球”的方式不断扩张。

2、趋势投资:“盈利五强”与“四大投资”

巴菲特总结了增加股票内在价值的方法：(1)提升我们多家子公司的盈利能力；(2)通过补强收购进一步提高它们的利润；(3)参与我们所投资对象的成长；(4)在可获取价格显著低于内在价值时回购伯克希尔的股票；(5)不定期进行大规模收购。伯克希尔依靠这些原则和方法为利用保险带来的浮盈资金成功实现了“盈利五强”与“四大投资”盈利五强：伯灵顿北圣达菲铁路公司(BNSF)、伊斯卡机械公司(Iscar)、路博润化学品公司(Lubrizol)、美联集团(Marmon Group)和中美能源公司(MidAmerican Energy)。这些公司在 2012 年可能赚得超过 100 亿美元的税前利润。

四大投资：美国运通（13.7%）、可口可乐（8.9%）、IBM（6.0%）和富国银行（8.7%）。2012 年他们为伯克希尔赚钱了 39 亿利润，收到 11 亿利息。

3、48 年复合增速 19.7%，产融结合缔造资本王国

自巴菲特 1965 年执掌伯克希尔开始，伯克希尔的每股账面价值年复合增长率达到19.7%。40 年跑赢大盘，即使是在熊市的时候，股神巴菲特也是一面不倒的旗帜。纵观伯克希尔帝国，保险提供保费利润与投资资金，利用这些浮盈资金结合巴菲特卓越的投资能力落实实体经济，进而打造了产融结合的资本帝国。

（三）平安集团：保险架构下的金融集团

1988 年成立的，中国平安保险(集团)股份有限公司是中国第一家以保险为核心的,融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。

1、保险业务提供利润大户和客户基础

起家于财产保险，保险业务目前是平安集团的核心业务。平安集团成立之初就从事财产保险业务，经过多年发展，平安集团逐渐建立了以平安寿险、平安产险、平安养老险和平安健康险四大子公司为核心的业务体系。

保险业务是集团的利润大户。2013 年，平安寿险规模保费保费突破 2000 亿元，产线保费突破 1000 亿元，保险业务贡献利润 180 亿元，占集团利润总和的 50%。从同行业看，平安财险和寿险均居于行业第二位，2011-2013 年间，平安寿险复合增长率为 8.2%，远超过中国人寿的 1.3%，平安财险增长率为 17.5%，高于中国财险的 13%1，市场占有率分别提高 1%和 0.5%。

保险业务为平安集团银行业务和投资业务的重要客户来源、数据来源。平安寿险和财险客户数量分别高达 5785 万、2598 万，2013 年平安集团银行业务和信托业务的 40%和33%的客户同时是平安保险的客户，平安资管的主要资产来源就是公司的保费收入。除此以外，平安集团通过寿险和财险业务积累了大量有关客户身体健康、财产等高价值数据，为公司在互联网金融领域攻城略地奠定了坚实的基础。

2、银行业务：保险客户的迁徙和交叉销售

平安银行已经成为平安三大支柱业务的中枢，它担负着承接保险业务迁徙的客户，提供多样化的金融服务，同时也担负着将高净值客户推荐给平安信托、平安资管等的任务。

从平安银行的转型看，平安银行集中力量突破投行、小微、零售等高附加值中间业务，既能降低未来利率市场化对银行造成的冲击，又能配合平安集团打造领先的个人服务金融集团的愿景。平安集团的综合金融集团战略规划在平安银行身上体现的淋漓尽致。

保险客户的迁徙和交叉销售。平安“客户迁徙”的其中一条主线就是将客户从保险板块迁移至银行和资管板块，2013 年，平安银行客户数量达到 1800 万人，交叉销售比例达到 40%，客户迁徙策略取得了阶段性成果。2013 年，平安银行净利润为 149 亿，同比增长12.6%，非利息收入达到 115 亿元，同比增长 69%，占营业收入比重达 22%，上升 5%。

3、投资业务：利用保险资金实现投资收益

平安集团的投资版块包括平安信托、平安证券、平安资管和平安大华基金。平安信托是平安集团向高净值客户提供私人财富管理服务的通道，2013 年以个人客户为主的集合信托产品实收规模达 1758 亿元 ，同比增长 47%；平安证券的四大主营业务（经纪、投行、资管及财务顾问）中资产管理是发展最快的，2013年资产管理规模达到 540 亿元，同比增长 359%；平安大华基金在 2013 年开通了特定客户资产管理业务，总规模达 1000 亿元，主要针对高端客户的投融资需求；平安资管则主要负责平安保险保费收入的投资，同时为高净值个人提供资产管理服务。

平安的投资业务在 2013 年占比仅为 8.4%，但却是平安集团整体规划的至关重要的一环。平安投资版块主要负责承接保险、银行、互联网金融等业务渠道迁徙的高净值客户，同时为平安集团的保费收入保值增值。投资版块的任务就是以多样化理财服务提高客户黏性，是未来平安集团的主要盈利来源之一。

4、非传统金融业务：补充集团重要数据资源

平安的非传统金融业务包括万里通、平安好车、平安好房以及陆金等业务。这些非传统金融业务进一步助力平安保险业务的数据收集与激活。与阿里巴巴和腾讯等互联网巨头相比，平安集团的优势在于其拥有的大量金融类数据，截止 2013 年，平安三大支柱业务积累了 8300 万实名客户，其中银行、资产管理版块拥有客户的金融、资产信息；车险拥有客户汽车信息，首先则拥有客户家庭、健康信息。但是这些数据都属于一则静态数据，不够鲜活，二则仅限于金融数据维度不够丰富。集团展开非传统金融业务，以万里通积分打通平台激活金融数据，平安好房切入房地产市场、平安好车聚集二手车交易、壹钱包网络移动客户三者补充非金融数据，实现集团内部数据的进一步优化，有助于主要的保险业务发展。

三、互联网助力保险，互联网金融的下一个风口

（一）互联网保险东风初起

互联网保险的发展恰逢其时。互联网保险既包括销售渠道的互联网化，也包括互联网化的产品设计。无论是渠道还是产品设计，互联网保险已经具有了发展的基础。1、互联网金融经过接近两年的发展，金融网络化深入人心，加上受众是 80、90 后，这部分人逐渐成为社会的财富的主力，他们对于风险的容忍程度较高，对网络金融的接受程度更高；2、保险需求主动化，人口老龄化、城镇化不断推进，加上保险产品自身的优越性，保险产品逐渐由“被动销售”走向“主动需求”；3、以个人代理为主的原有销售模式具有的局限性，渠道改革刻不容缓；4、政策导向逐渐明晰，互联网保险一触即发。

1、网络金融消费崛起

新生代的消费者带来新生代的网络消费需求和习惯。80 后尤其是 90 后几乎是伴随着互联网成长起来的一代，这部分群体对互联网、移动互联网具有高度依赖的特点，已经养成了在网上获取信息、娱乐、购物的习惯，而且这部分群体正在逐步成为中国社会消费的中流砥柱。这已经不是一种趋势，而是一种现实。根据一项调查显示，中国人平均每天用在手机上网方面的时间是 158 分钟，远高于全球范围的平均值 117 分钟，其中 25~35 岁的80 后是最主要的群体，每天手机花费在上网的时间更多。

金融领域，余额宝异军突起，掀起了互联网金融热潮，网络金融的消费习惯深入人心。余额宝由第三方支付平台支付宝为个人用户打造的一项余额增值服务。安全保障、每天有惊喜、随时使用是余额宝的宣传标语，余额宝规模客户数超过 14900 万户，天弘基金靠此一举成为国内最大的基金管理公司。由余额宝开始引发了一系列的货币基金热潮，包括东方财富的活期宝等产品迅速被市场接受，货币基金网络销售市场迅速壮大。

余额宝等货币基金的网络销售热潮开启了网络金融消费的大门。除了这种标准化低风险的货币基金，股票基金的网上销售也在愈见火热中。东方财富的日均覆盖用户 1157 万人，较 2014 年初增加了 300 万，金融电商业务收入同比实现 400%以上增长。基金的网络销售火热代表 80、90 等新一代财富主力对网络金融消费、网络金融理财的认同度逐渐升高，观察百度搜索指数，2013 年 6 月余额宝上线以来，互联网金融的热度居高不下。

2、保险需求从“被动销售”到“主动需求”

多方因素驱动保险需求从“被动销售”到“主动需求”转变。以寿险为例，一方面，城镇化、人口老龄化加剧，比如如今的总抚养比已经超过了 50%，新一代财富主力 80、90 后将面临着比前几代人更大的生活压力，合理的分配财产来应对已经是迫切的需求。

另一方面，保险具有先天的理财优势比如税收优惠等，都使得保险从一种被动销售的品种转化到一个主动需求的金融品类中来。

3、保险渠道改良具有内生动力

个险销售是我国保险销售的重要渠道。自 1992 年由友邦（AIG 中国分公司）开始引入寿险代理人机制，借由保险公司与营销员签订代理合同，以多层级的组织发展和佣金计酬模式，通过不断扩大营销员队伍和个体营销员的业务拓展来实现个险业务规模的增长。保险代理人能够得到足够的激励，保险产品销售摆脱了原有计划经济体制下相对沉闷的销售方式，个人营销模式成为了助推我国保险业迅速发展的巨大动力。20 年以来这种模式一直在持续，由于这种渠道成本较低、依靠强社交关系推广营销成功率高，个险渠道成为了主要销售渠道。

个险销售带来巨大行业增长的同时也暴露除了不可忽视弊端。营销员与保险公司之间权责不明、关系不顺、从业人员大进大出，稳定性较低。从业从业者的整体素质偏低，保险公司的社会形象继续改善。

银行保险诸多限制难以突破。这种模式银行业与保险业的合作模式，目前是在保险公司专职银保业务员的联络下，银行通过向保险公司收取手续费的模式介入保险领域，保险公司通过银行代售来完成保险销售业务。这种模式下，保险公司受制于银行，银行可获得较多的分成，加之监管部门对银行代理渠道的诸多限制，保险公司盈利难以突破。

4、政策推进，互联网保险一触即发

2011 年 8 月保监会发布《中国保险业发展“十二五”规划纲要》提出要鼓励保险电子商务发展。2014 年 4 月的《关于规范人身保险公司经营互联网保险有关问题的通知（征求意见稿）》，指出互联网保险是指通过互联网技术和移动通信技术订立保险合同、提供保险服务的相关业务，人身保险公司应以总公司名义经营互联网保险，实现集中运营和管理。对于人身保险公司经营互联网保险的门槛，《征求意见稿》从偿付能力、运营和业务系统等方面做出了规定，同时还明确了信息披露制度，弱化了前一稿的网销专属产品审批制度的诸多限制，监管态度逐渐明确。2014 年 12 月发布的《互联网保险业务监管暂行办法（征求意见稿）》指出了互联网保险销售可以突破保险公司分支机构的经营区域限制，加强了对参与互联网保险业务的第三方网络平台的监管，明确了互联网保险产品信息披露制度，建立保险机构及第三方平台退出管理。从政策的角度，互联网保险发展逐渐走向正轨。

（二）互联网重塑保险业的市场与模式

1、商业形态的转变衍生新的保险需求：众安在线

金融是服务于实体经济的，互联网在改造金融业的同时也在改造传统实体经济，实体经济形态的变化衍生出新的金融需求。互联网逐步加深衍生出新的互联网财产以及相应的保险需求，比如虚拟财险。虚拟财产保险指的是对网络中的虚拟财产进行保护的财产保险。保护的险种分为损失险和责任险。损失险的标的物是指游戏中的装备、游戏币以及游戏账号等，当这些物品发生损失的时候，保险公司负责赔偿。另外如同现实生活中会出现不可抗力的威胁需要有以外的财产险一样，虚拟财险中也有因为系统意外而衍生的险种即责任险。

2013 年 2 月，阿里、腾讯、平安投资设立的中国第一家互联网保险公司“众安在线”正式获得中国保险监督管理委员会的批复，允许其互联网相关的财产保险业务，这一事项标志着中国保险业与互联网的融合实现了重大突破。新公司将完全通过互联网进行销售和理赔服务，产品包括虚拟货币失盗险、网络支付安全保障责任险等。阿里巴巴是中国最大的电子商务公司，拥有广大的企业用户，腾讯是中国最具影响力的品牌之一，拥有广泛的个人用户和媒体资源，而中国平安则拥有保险、证券和银行三大牌照，三者的合作无疑给人们留下了无限的遐想。

与一般的保险代售的互联网保险公司相比，“众安保险”能够因地制宜以互联网的思维结合“大数据”设计服务于互联网经济的保险产品，能在在线提交理赔申请、提供证明材料等。实现了从保险设计-保险销售-保险理赔一体化、互联化的互联网保险服务。

众安在线的 CEO 尹海认为“全球范围内，像众安这样专注互联网保险业务的公司还没有。我们是看到中国市场现在有巨大的落差：互联网产业高度发达，但同时社会经济基础里的信用、支付与物流却还不成熟。”除了在上述所说的虚拟财险方面，众安在线在电商产品这种互联网与实体经济结合的领域也有创新。2013 年末众安发布“众乐宝”保证金计划，是众安保险联合淘宝网推出的国内首款网络保证金保险，旨在为加入淘宝消保协议的卖家履约能力提供保险，帮卖家减负，确保给予买家良好的购物保障。

2、渠道：网络化、场景化

（1）网络化

保险网络化是通过互联网，利用数字化信息和网络媒体的交互性来与客户交流，提供保险各个环节的服务，使保险信息咨询、保障计划设计、投保、核保、缴费、承保、保单信息查询、理赔和给付等保险全过程实现网络化，辅助营销目标达成的一种新型营销渠道。我国互联网保险的险种可以分为人身保险、财产保险以及因互联网而存在的创新性保险。互联网人身保险包括理财型寿险、健康保险、意外保险、旅游保险以及传统寿险等，这些较容易网络化的人身险种。互联网财产保险包括汽车保险和家财险等险种。再者，因为互联网而生的电子商务顺应产生了第三类保险也就是创新性的保险，比如淘宝购物的运费险。

渠道网络化是目前阶段互联网保险的集中变现形态。这些丰富的产品形式体现了互联网保险如今蓬勃的发展态势，对传统的保险渠道进行了强有力的冲击，无论是传统人身险还是财险，都可以通过互联网的方式进行网络化销售。

整体而言我国互联网保险规模较小，但是增长势头强劲。目前互联网金融的规模为291.15 亿，占整体保费收入的 1.7%左右。增长速度方面，2012 年增速实现 232%，2013年实现同比 174%，中国的互联网保险正在实现着高速的发展之势。

在与国外销售对比中看，我国的保险网络化销售发展还有很大的差距。人身险种方面，美国在线购买的比例 2012 年的时候达到了 8%-11%左右是中国的 4-7 倍。而在网络销售发展更为热烈的财产销售领域，发展的差距则更为巨大。以汽车保险销售为例，中国的车险网络销售比率仅仅只有 1%左右，而美国已经达到了 30%-50%，英国达到了 45%左右，亚洲邻国日韩达到了 41%和 20%，是我国的几十倍以上。以此推演，未来我国的互联网保险销售空间巨大。

能够实现渠道互联网化的保险产品的特点归结为条款简单、保费低廉、交易便利。其一，条款要简单，条款越简单的产品，越容易标准化，客户需要得到的咨询越少，互联网化的模式即越适合，这其中最典型的产品就是车险。其二，是保费要低廉，保费越低客户的敏感性相对越低，越容易达成交易，这也就是为什么短期的理财险容易交易而长期寿险这种高价值的产品交易起来较为困难发展较慢。三是交易便利，其中的便利包括场景的便利和支付的便利，这里主要指的是支付方面，在第三方支付如火如荼的发展的今天交易变得更加便捷，保险网络化被进一步推进。

从产品结构上看，车险、理财险和意外险目前是通过互联网的方式销售较为火热。横向看汽车保险占据了整个互联网保险产品销售超过一半的市场份额，纵向看网络渗透率也已经达到了 1%左右，网络化程度较高。依据上文的分析，在销售渠道网络化方面，保险产品的简单化、保费低廉以及交易便捷更容易促进保险产品的销售，汽车保险比较明显的是保费较低更容易实现网络化销售。

具体的网络化销售模式方面，目前主要包括四种。一是保险公司自建的互联网营销平台或电商销售平台，国内主要保险公司大多依托于自己的官网建立了自有的互联网销售平台，如中国人寿、平安保险等的官网同时也是产品销售平台。二是互联网保险中介平台。这是专业的保险销售网站，例如慧择网、大童网、和讯网旗下的放心保、新一站保险网等等。第三种是兼业代理机构，是指代理机构从事自己业务的同时，根据保险人的委托，向保险人收取保险代理手续费，在保险人授权的范围内代办保险业务的单位。最后是第三方电子商务销售的模式，第三方电子商务平台巨头具有海量的用户，且用户更乐于接受互联网金融产品、具有高转化率，当前，淘宝、京东、苏宁、腾讯等都开辟了互联网保险销售模块。

（2）场景化

连接主体交易与保险交易的保险场景化将是互联网保险的趋势。互联网保险的场景化可能会产生两个方向的变化，其一是新的营销场景，其二是新的网络购物产生新的互联网保险产品。

第一种场景化可以概括为保险营销场景化。保险一直作为一种较为复杂晦涩难懂的金融产品，由于其条款多变，很难在营销上多做功夫，普通消费者一直处于懵懂的状态中。而且，很多情况下消费者不了解自身的保险需求，同保险产品之间存在着一定的距离。互联网将交易的去中介化推向极致，主体交易在满足消费者的需求的同时将会激发消费者对衍生交易的需求，拉近消费者与衍生交易的距离，依靠互联网主体交易的保险交易恰如气氛。

比如，在携程等旅游网站上销售旅行意外险。携程是一家专业的旅行类电子商务网站，在这里可以提供旅行中包括机票预订、酒店预订等一系列的服务。在传统的旅行交易场景中，客户对意外险的需求其实并非刚性的，但是在互联网的场景中客户进行机票、酒店等预订的同时，就会收到旅行意外险的销售推送，激发这部分需求。同时，在购买界面上携程提供了与旅行有关的一些要素包括人数、目的地、保险公司等选项，可以供消费者提供较多的、评价的选择，保险产品的销售更加透明化。

第二种场景化概括为衍生需求场景化。由于互联的存在，将会产生很多独特的互动、社交、交易场景，这种场景区别于线下的实体场景同样需要相关的保险产品设计。其中最典型的产品设计，就是基于淘宝的交易的运费险。网络购物的退费险是基于电子商务交易而产生的新的保险产品，客户进行淘宝交易付款的时候就会产生如下图的界面，淘宝提供一个运费险选项。它的金融一般在 0.5-1.0 元不等，如果退货可以得到 10 元的赔付，刚好抵消货物退换客户需要支付的邮费。每到双 11 就是退费险的销售高峰期，2013 年双 11，短短一天内，运费险的销量达到 1.2 亿份，创造了保险行业同一险种单日销售量的世界记录。

3、产品简单化、数据化

（1）简单化

保险产品作为金融产品的一个品种，具有天然的复杂属性。在保险的合同中，需要在保险合同中广泛的列明保险人与被保险人的权利、义务等。一般而言，保险合同是“定式合同”即由保险公司制定合同内容，投保人只能够选择接受或者不接受。由于保险产品的复杂性，传统保险公司销售必须通过业务员与投保人面对面介绍保险合同内容，化解投保人的疑问和误解，但在实际操作过程中也存在保险公司员工利用信息上的优势对消费者形成误导以提高短期保险业绩。

产品简单化适应互联网销售趋势。在互联网的销售模式下，省略了中间的销售人员销售环节，面对面解释产品的环节，互联网的本质要求互联网保险产品必须设计简单化。保险公司需要采用多种维度的定价方式对保险产品碎片化设计，实现简单化定价。比如，在网络意外险的购买中就需要细化到一人一天一次旅行的保险产品标准化设计与定价。

财产保险、理财险由于简单的特性更适宜互联网销售。相对于长期的人身险，财产保险更易实现简单化、标准化的设计，其中以汽车保险为甚。目前，财险中汽车保险的销量已经超过了 75%，汽车保险由于条款更简单标准化，适宜网上销售，目前汽车保险已经占网上保险销售保费收入的 50%以上。加之如今互联网保险网上销售的流程更加流畅，汽车保险的网络销售将会有更广阔的发展

（2）数据化

在产品设计方面，互联网对保险的助力莫过于帮助保险产品的风险定价。互联网大数据带来丰富的被保险标的的信息数据，结合多维数据描述标的性质，进而分析风险进行产品定价。

汽车保险：OBD 和 UBI 产品撬动互联网车险

车险的发展一般会经历保额定价、车型定价、使用定价三个过程。我国当前的车险仍然处在保额定价的阶段，而在将来有可能直接跨越到使用定价：依据每个驾驶者的具体行车行为和行车情况来对车险进行定价。由于车联网的发展提供了精确的、全方位行车大数据信息，为直接跨越到“使用定价”奠定了基础。这也在一定程度上有助于解决保险市场上的道德风险行为，有助于激励并改善人们的驾驶行为。

UBI（User Based Insurance，基于用户的保险）和OBD（On-Board Diagnostic 车载诊断系统）是车联网的两大重要支柱。而车联网的兴起和逐渐普及是车险“使用定价”基础。UBI 模式主要包括三种：一是依赖于汽车上的里程；二是 GPS 记录的里程数或车辆的驾驶时间；三是基于收集来自车辆的其他数据：速度、行车时间、驾驶行为、行驶距离、时长等；后两者被称为基于车载信息系统的用量保险。OBD 主要针对车辆本身的行驶条件，对汽车搭载的硬件、软件等进行监控和记录。基于以上两点可以对行车中可能发生的风险有更好的把握，为实现差异化的“使用定价”提供的坚实基础。

人身保险：穿戴设备及互联电子病历助力互联网人身险

人身保险是以人的寿命和身体作为保险标的的保险。当投保人的身体受到了损害、或者达到一定年龄、退休等情况发生时，保险人向投保人支付保险金或者年金。人身保险具有严重的信息不对称性：一般来说个人对自己身体状况了解程度远高于保险公司，因此在人身保险中经常发生隐瞒信息、欺诈等行为。这将导致保险公司成本拉高，最终分摊到每一个投保人身上，导致总体上的不公平。

穿戴设备及互联电子病历的发展进而积累的大数据将为细分投保人，精确保险定价，开发新型人身保险产品都提供重要的作用，让人身保险无死角。

穿戴设备的发展有助于全方位、全天候的监控人体生理指标和行为模式，相关指标长期积累形成的大数据对判断投保人身体状况和可能发生意外情况的几率都有较强的指导作用，为精确化的人身保险定价提供坚实的数据基础。当前多数医院的病人病历实现了电子化，但各医院之间病历的整合仍然较为迟滞，这也导致了信息的冗杂和无效。互联电子病历对保险公司全面评估投保人人身健康状况具有重要指导作用。

4、商业模式回归历史本质

保险是一个拥有悠久历史的时期，最早是到部落时期，A 打到东西，B 没打到东西，但大家可以分着吃，在客观上也抵御了，下一次我如果打不到猎，我的生存风险有谁来帮我抵御。随着社会发展，逐渐变成部落、村落的互助形式，但是很长时间，人类发展相对较慢，还是以保障生命为目的。

公元前 2000 年，地中海一带就有了广泛的海上贸易活动。为使航海船舶免遭倾覆，最有效的解救方法就是抛弃船上货物，以减轻船舶的载重量，而为使被抛弃的货物能从其他收益方获得补偿，当时的航海商就提出一条共同遵循的分摊海上不测事故所致损失的原则：“一人为众，众人为一。”公元前 916 年在《罗地安海商法》中正式规定：“为了全体利益，减轻船只载重而抛弃船上货物，其损失由全体受益方来分摊。”在罗马法典中也提到共同海损必须在船舶获救的情况下，才能进行损失分摊。由于该原则最早体现了海上保险的分摊损失、互助共济的要求，因而被视为海上保险的萌芽。

未来基于互联网的模式，互联网保险将回归保险互助的本质。

Friendsurance 将在线点对点的概念引入保险，将社交网络与保险公司结合，Friendsurance 运用众包的模式，让客户在线上集群并在群内互相提供初级保险，客户可以创建起自己的保险网络，并借此可以降低他们的年度保险费用达到 50%。

公司客户基于自己的社交关系网向朋友邀约，询问朋友是否愿意对自己特定的民事行为承保。例如：A 刚买过新车，A 可以询问朋友 B 是否愿意承保，如果 B 愿意承保，A须按照保险公司的规定缴纳一定的投保费给 B。保险的范围不限于机动车保险，医疗、家庭等在未来都有可能纳入范围内；承保人不限于一个朋友，也可以有多个朋友、亲戚，相互承保圈里地人越多，风险抵御能力越强，保险公司收取投保费率越低。当朋友之间相互承保的时候，形成资金池。此外，投保人还需要向保险公司缴纳一定的保险费用，这个费用是远低于正常保险费用的，通常来说：缴给社交圈承包人的投保费+缴给保险公司的投保费<一般同样保险的投保费。当风险事故发生时，首先以相互承包人之间形成的资金池对风险进性覆盖，当资金池可以覆盖风险时，保险公司不介入。当风险超过了资金池的范围，保险公司介入。在约定的时间覆盖风险后，资金池剩余的资金返还给社交圈承保人（相互承保的情况下也包括投保人）。

在德国，人均持有 5 张保单，其中个人责任保险是大多数德国人必买的保险产品。德国学生平均支付 55 欧元，可以获得 1 千万欧元的损失保障额度。如果 5 位朋友绑定在一起，没有发生赔付，年度可以获得 24 欧元返还，剩余部分可视为巨灾损失准备金。这种模式可以减少诈骗风险，减少微小的索赔，因为朋友之间不好意思赔，而这些索赔会消耗传统保险公司高额费用。（来源：金宏源 研究报告）

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