东方研究 | 浅析“互联网+不良资产处置”演进及实践问题

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来源：东方投后实践与研究

作者：梁珺珏

引言

近年来，商业银行不良贷款额持续增加，截至2017年一季度末，不良贷款余额为15795亿元。面对中国巨大的不良资产市场，随着互联网金融、金融信息化、大数据等技术的发展，借助互联网技术处置不良资产的网络平台涌现，开启了“互联网+不良资产处置”新模式。本文主要对现有的互联网与不良资产处置相结合的应用模式进行概括与分析。

一、互联网+不良资产处置的发展进程

1999年，国务院设立四大金融资产管理公司：华融、长城、东方、信达。作为收购、管理、处置国有独资商业银行不良贷款的国有独资非银行金融机构，四大资产管理公司成立之初分别接收从工农中建四大国有商业银行剥离出的不良资产。金融资产管理公司管理、处置因收购国有银行不良贷款形成的资产，应当按照公开、竞争、择优的原则运作。基于此要求，四家金融资产管理公司开始在官方网站披露不良资产处置项目的相关信息。

2003年，中关村技术产权交易所拟与四大资产管理公司联手，共同打造“金融资产超市”，对资产管理公司的不良资产在网络交易平台进行集中展示，通过海量吸纳金融资产的各种供给和需求信息，让网络发挥市场的价值发现功能来公平定价要转让的金融资产。自此产权交易所、金融资产交易所等纷纷在自家的网络平台上提供公开挂牌转让信息服务以及不良资产转让的线上交易服务等。

2012年淘宝网司法拍卖平台上线，浙江省部分法院成为首批在淘宝网上出售资产的“卖家”。2014年，淘宝网资产处置平台上线。2015年3月中国信达浙江分公司首次在淘宝资产处置平台上通过网络公开竞价的方式成功处置两户不良资产。2015年年底，中国华融与淘宝网合作启动仪式在北京举行，标志着其正式进驻淘宝网资产处置平台。同时，互联网与不良资产处置相结合的其他类型平台也相继成立，如赖搜网、资产360、银资网等，互联网+不良资产处置的业务得到迅速发展。

2016年8月2日最高人民法院公布《关于人民法院网络司法拍卖若干问题的规定》，并于2017年1月1日起施行。这一规定的出台某种程度上规范了网络司法拍卖行为，制定了网络司法拍卖平台的要求和市场准入准则，推动了网络司法拍卖市场向标准化市场靠拢，促进网络司法拍卖的健康发展。

二、不良资产处置的主要方法

资产管理公司可通过追偿债务、租赁、转让、重组、资产置换、委托处置、债权转股权、资产证券化等多种方式处置资产。而在业务的实际操作中，不良资产的处置方式主要为追偿债务和资产转让。

对债权类资产进行追偿，包括直接催收、诉讼（仲裁）追偿、委托第三方追偿、破产清偿等方式。诉讼（仲裁）追偿债权类资产是资产管理公司追索债务较为常用的手段，以诉促偿，目的是通过司法的手段加大债务人履约的力度，迫使其尽快偿还债务。但诉讼因为程序严格处置时间较长、实物资产变现成本可能较高，通常是追偿金融债权的最后选择。而资产转让则是指向除债务人（担保人）之外的第三方转让资产，以资产价值变现为目的的处置行为。资产公司转让资产原则上应采取公开竞价方式，包括但不限于招投标、拍卖、要约邀请公开竞价、公开询价等方式。通常还可以将资产转让按转让标的分为单项资产转让和打包转让两种形式，其中打包转让是指对两户（含）以上债务人的债权、股权、实物等资产进行组合转让的处置行为。而通过招投标、拍卖或竞价转让等方式，可能会遇到流拍或在转让期内未产生受让方等处置效果不佳的问题。

三、互联网与不良资产处置结合的主要模式

早期受限于电子商务发展有限、信息技术水平较低等原因，将互联网技术应用于不良资产处置的业务模式还未成常态。随着电子商务的迅猛发展、互联网金融业的兴起、电子化、信息化、大数据等技术的不断提高，不良资产市场的各个参与主体在网络化方面都取得了较大的发展，都想搭上“互联网+”的快车。目前，市场上不良资产处置与互联网结合的模式主要可以分为以下两类：

（一）提供不良资产相关数据信息

1.不良资产信息公布平台

如前所述，各类资产管理公司和商业银行可通过官方网站、微信微博等网络新媒体平台建立不良资产项目的信息公告平台，对外公布不良资产处置公告、招商公告及披露相关不良资产的基本信息，使得在满足监管机构的规定和要求信息公开的同时，又提高了不良资产的曝光率、拓宽了受众面、加大了营销力度，从而增加与相关方开展业务合作的几率。而投资人则通过互联网公开的信息确定自己的购买意向，并与债权人取得联系，双方经沟通达成共识后在线下按相关流程进行对接交易。建立信息发布平台，这是将互联网技术与不良资产处置结合的最简单模式。

2.不良资产数据搜索引擎

这一类平台将互联网技术与整合不良资产信息相结合，通过搜集整理各类政府部门和权威机构等网站公布的信息，建立数量庞大的资产数据库、债务数据库、涉诉信息数据库及工商数据库等，为初步了解不良资产信息需求方提供资产的基本信息、债务信息、涉诉信息查询及多维度企业工商信息查询的服务。如2014年成立的搜赖网，目前已经覆盖超过1亿企业和自然人的工商、债务、资产、诉讼等多维数据信息，只需在其搜索栏中输入被搜索人名称既可出现相关信息，为了解相关资产信息提供较为快捷的搜索途径。

（二）搭建不良资产交易平台

1.不良资产挂牌处置平台

各大金融资产交易所利用互联网技术搭建不良资产挂牌转让平台，转让人可以在其线上的网络公开交易大厅发布转让公告，将拟转让不良资产的项目情况、交易条件、挂牌价格及保证金等信息一并公布，有意向的投资人可通过公开联系方式进行前期查询与咨询，再决定是否在转让规定时间内进行线上受让登记，这相比之前的信息公布功能有所拓展和升级。交易所完成受让方审核后，意向买受人可以和转让方进行协议转让或参加竞价交易。交易所则可以根据转让方确定的竞价方式开展竞价，其中包括利用交易所电子竞价系统进行网络竞价。但相对成熟和完善的线上交易系统、网络支付平台，这些技术应用还处于初级阶段。

2.不良资产委托处置平台

此类平台主要作为不良资产处置环节的“中间商”，是连接委托方和催收方的桥梁，上游对接要处置不良资产的金融机构，下游对接各类型债务的催收公司。合作的上游客户可以在平台发布委托处置催收信息，合作的下游催收公司竞争应标，应标成功后即开始催收，平台从中收取中间服务费用。以2014年年底成立，发展较为迅速的“资产360”为例，其整合了国内信贷企业，如银行、小额信贷公司、P2P网贷公司等，提供催收服务的机构，如专业催收服务公司、咨询管理服务公司、有清收服务的律师事务所等。可以提供债务匹配服务，即为委托方筛选出合适的催收方、智能电话+人工电话催收服务、风险管控咨询服务、云催收查询系统服务和线上跟进催收情况等，将互联网云技术等智能科技运用到不良资产处置的环节中来。

3.不良资产网络公开竞价平台

（1）网络司法拍卖平台

网络司法拍卖，是指人民法院依法通过互联网拍卖平台，以网络电子竞价方式公开处置财产的行为。最高人民法院于2016年11月25日公开了司法拍卖网络服务提供者名单库，对全国性网络服务提供者名单库的建立和管理进行规范。入库共有5家网络平台（排名不分先后），分别为淘宝网（www.taobao.com）、京东网（www.jd.com）、人民法院诉讼资产网（www.rmfysszc.gov.cn）、公拍网（www.gpai.net）和中国拍卖行业协会网（www.caa123.org.cn）。其中淘宝网和京东网的司法拍卖平台分别为主网页旗下的子板块sf.taobao.com和sifa.jd.com。

前述五家网络司法拍卖平台的资产处置模式主要为法院自主拍卖和法院委托拍卖，即法院依法自主通过名单库中的互联网拍卖平台，以网络电子竞价方式公开处置执行财产和委托拍卖机构，依法以公开竞价的方式对财产进行拍卖。随着相关法律解释和规定的出台，司法拍卖网络平台明确了操作主体以及处置方式，做到了有法可依，有据可循，对于其他资产处置平台的形成和发展有很重要的借鉴意义。

（2）从司法网拍衍生的资产处置平台

除了人民法院有大量资产需要处置以外，以银行和金融资产管理公司为主的金融机构也有体量庞大的不良资产亟待处置。当司法网络拍卖平台取得成效后，面对亿万级的不良资产市场，司法体系以外的不良资产网络处置平台应运而生。

以目前广为人知且被业内机构所认可的淘宝网资产交易平台为例，其利用阿里巴巴强大的阿里云大数据技术、支付宝线上支付平台、以及主网淘宝网积累的上亿会员和巨大的买家群体等“先天优势”发展地如火如荼，在不良资产处置平台中一枝独秀。其现有的主要商业模式为资产推介，即在平台发布招商信息和处置信息等、资产处置机构自行在该平台上组织网络公开竞价或委托拍卖行进行网络公开竞价。不难发现后两种方式和司法网络拍卖平台的主要处置模式形式上没有区别。但资产处置平台不仅采纳已出台的网络司法拍卖相关执行规则和明确指引，还因处置主体变成资产管理公司，在具体操作细节上会引用并遵行资产管理公司的处置程序，以求做到兼顾。据了解，淘宝资产交易平台最初也是应资产管理公司要求，为尽可能满足操作的合规性，在处置模式中介入拍卖机构，由处置机构委托第三方拍卖机构开展不良资产网络竞价。然而不论是否嵌入拍卖机构，此类资产处置平台某种意义上是利用互联网电子竞价系统，在公开网络上通过公开竞价的方式转让资产，处置资产品类涉及到企业股权、债权、金融资产、不动产等。

淘宝资产交易平台所占据的优势使其像拥有巨大引力的磁场一样正在不断吸引越来越多与资产处置相关机构参与其中。比如大数据技术可以分析不同人群的用户画像，向竞价成交用户、围观用户等将与客户消费特征匹配度较高的处置资产商品信息进行推送，挖掘潜在客户，针对性强、信息传递效率高，尽可能为处置资产找到真正的买家；线上公开竞价过程打破了传统的地域限制，且全程公开透明，既降低了线下拍卖交易成本又减少了人为因素干扰，极大减少了围标、串标的可能性，将竞价环节用网络向社会做最大范围的公开；支付宝线上资金交割系统使得保证金划付退还操作便捷及时，可与多家银行合作支持大额资金交易，并且资金安全有保障；客户流量大，资产招商面广，资产处置溢价率普遍较高，较为充分地发挥了市场价值发现的功能。

据了解，淘宝资产交易平台达到了2.1亿人次/年的访问流量，多次访问人数达到了1000万人次/年。从网上成交案例来看，某四大资产管理公司某分公司在淘宝资产交易平台上2017年成交资产的平均报名人数4.23人，平均出价次数29.95次，平均溢价率达27%，处置的最大债权资产包的成交金额超过5亿元。淘宝资产交易平台的巨大优势和所带来的效益难以被忽视，目前该平台已入驻近300家机构，有政府机关、商业银行、交易所或交易中心等，这一范围还将继续扩大。

然而对于资产管理公司采用互联网技术进行公开竞价处置不良资产目前并未出台明确的指引办法和相关政策，线上程序进行依然依靠已出台的线下规定。尽管以淘宝为首的资产处置平台有强大的技术优势，但其仍存在还需探索和解决的问题。举例如下：

1）竞买人买受资质的审核。资产管理公司对竞买人资质审核环节后置于网络竞价环节，尽管竞买须知或竞买公告中会说明符合竞买人资质的要求和条件，明确相关违约责任，也可设置竞价黑名单或白名单。但当出现较为复杂的处置资产，处置机构对竞买人资质审核要求较为严格时，仅通过系统按一般竞买人资质要求筛选出的竞买人不一定符合特殊条件。事前的线上审核如何处理特殊情况？

2）优先购买权人问题。当涉及股权与债权混合资产包时，如存在对包内某户债务人有优先购买权，且有意向对该户资产进行竞价的买受人，则其该如何在线上行使优先购买权进行竞价？一般竞买人该如何对该资产包进行竞价？

3）确认成交的问题。当出现有且只有1人参与竞价并报价超过底价时，此次网络竞价交易是否即时成交？因为资产管理公司以要约邀请公开竞价、公开询价等方式处置时，至少要有两人以上参加竞价，当只有1人竞价时，需按照公告程序补登公告，公告7个工作日后，如确定没有新的竞价者参加竞价才能成交。网络竞价是否属于要约邀请公开竞价形式？若是，则上述交易如何补登公告？交易时间结束后有新的竞买人要参与竞价又该如何操作？

前述几点问题都值得各方探讨与研究，并且一定还存在其他的情况，在此难以详尽。现阶段，资产管理公司在网络公开竞价的实际操作过程中要做到具体问题具体分析，确保处置过程依法合规。

（三）未来趋势的展望

1.相关机构出力，办法指引完善

随着互联网技术和不良资产处置结合与应用逐渐深化，上层监管机构或专业权威机构可以出台相关操作的办法指引和管理细则，明确细节规范，为市场发展提供一个良好有序的环境和方向性指导。未来，针对互联网技术在不良资产处置中相关应用规定的出台、为各类资产处置主体提供服务的官方互联网平台名单库的建立将成为可能，这皆会推动不良资产处置互联网市场规范化发展。

2.技术更加成熟，场景更加多元

目前市场上为不良资产处置提供服务的互联网平台各式各样，服务场景分门别类。要在尚为蓝海的不良资产处置互联网市场上站稳脚跟，平台的资源整合能力和技术服务能力至关重要。各类平台在明确自身定位后，应提高各方面能力，结合实际情况和提供业务服务设计更多场景来解决问题，形成多功能、分层次的网络服务平台，在市场上健康良性竞争，互相促进发展。

四、小结

不良资产处置互联网平台作为一个纽带将与不良资产处置相关的各方尽可能地联系起来，将线下处置的规则依托互联网技术实现线上可操作，精简操作程序，降低处置成本，打破时空限制，从而在某种程度上提高处置效率和资源利用率。不良资产处置与互联网技术的结合与应用是当下对不良资产处置方式的探索，将处置机构与线上平台实现优劣势互补，携手实现经济效益最大化。但作为仍在萌芽发展阶段的新事物，这些互联网平台所提供的处置服务很难面面俱到，必然面临着质疑和不断出现的问题，未来还需要各方在业务开展过程中不断沟通与磨合，循序渐进地解决问题，一同出力推进不良资产处置与互联网技术相结合的应用与发展，使其日趋成熟与完善。

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[11]信息公布平台.http://www.court.gov.cn/zixun-xiangqing-24391.html. 2017.6.20